THYAO İlk Çeyrek Kar Analizi

Türk Hava Yolları 2019 ilk çeyrek kar analizi, aracı kurumlar THYAO hisse analizi ve yorumlarını paylaştılar. THY bilanço sonrası THYAO hisselerinde yön ne olacak? Aracı kurumların yorumları.

THYAO İlk Çeyrek Kar Analizi
10 Mayıs 2019 Cuma 11:18

"1Ç19 beklentilerden kötü net zarar rakamı Türk Havayolları 1Ç19’de beklentilerin üzerinde (İŞY: TL917mn; Piyasa:TL662mn) zayıf faaliyet marjları ve bir defaya mahsus 148 milyon TL duran varlık satış zararı nedeniyle 1,253 milyon TL net zarar rakamı açıkladı. Şirket 1Ç18’de 314 milyon TL net zarar rakamı açıklamıştı. THY 1Ç19’de beklentilerle uyumlu (İŞY:TL15 milyar; Piyasa: TL15.1 milyar) yıllık bazda %41 artışla 14.9 milyar TL satış geliri elde etti. Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç19’de UFRS-16 kapsamnında 830 milyon TL gerçekleşti. Şirket 1Ç18 finansal tablolarında UFRS-16 kapsamında açıklamadığından ve 1Ç19 piyasa beklentileri UFRS-16 muhasebesi dışarıda tutularak yapıldığından, FAVÖK rakamını yıllık bazda ve beklentilere kıyasla karşılaştırmak anlamlı olmamaktadır. Kurun olumlu etkisi satış gelirlerini arttırdı Yıllık bazda sabit kalan yolcu trafiğine ve gerileyen birim gelirlere rağmen, THY yolcu gelirlerini kurun olumlu etkisi sonucu yıllık bazda %39 artışla 12.2 milyar TL’ye arttırdı. Kargo satış gelirleri ise kargo hacmindeki %16 artış ve olumlu kur etkisi nedeniyle 1Ç19’de yıllık bazda %48 artışla 2.2 milyar TL’ye arttı. 1Ç19’de birim gelirler (RASK) yıllık bazda %5.8 düşüşle Usc5.56’ya gerilerken, kur etkisi hariç RASK %1.8 artışla Usc6.0’ye yükseldi. Benzer şekilde R/Y yıllık bazda %2.9 düşüşle Usc6.66’ya gerilerken, kur etkisi hariç R/Y yıllık bazda 5.3% artışla Usc7.22’ye yükseldi. 1Ç19’de bölgesel R/Y (kur etkisi hariç) baktığımızda; Amerika %6.7 artış, Asya/Uzak Doğu %5 artış , Afrika %6.8 artış, Turkiye %19.5 artış ve Orta Doğu %10.2 artış kaydetti. Avrupa kur etkisi R/Y ise 1Ç19’de %3.5 düştü. Marjlarda gerileme Özellikle personel giderleri (ASK başına %12 artış), satış ve pazarlama giderleri (ASK başına %14 artış), ve bakım giderleri (ASK başına %11 artış) artışları nedeniyle yakıt dışı CASK 1Ç19’de yıllık bazda % 5.8 artışla Usc 4.97’ye ulaştı. Özellikle 2Y18’de gerçekleşen pilot ücret artışları ve bu yıl maaşlara yapılan enflasyon ayarlamaları neticesinde personel giderlerinde ciddi artış görüldü. ASK başına yakıt giderleri ise 1Ç19’de %4 arttı. Toplam CASK rakamı ise 1Ç19’de yıllık bazda %5.3 artışla USc6.97’ye arttı. Şirket 1Ç19’de yıllık bazda %5 düşüşle 1.9 milyar TL FAVKÖK (şirket rapaorlaması) elde ederken, FAVKÖK marjı yıllık bazda yüzde 6.2 puan düşüşle %12.9’a geriledi. 2019 şirket hedeflerinde revizyon yok THY’nin 2019 için önceden açıklanan beklentilerini hatırlatmak isteriz. THY 2019 yılında 33 milyon iç hat, 47 milyon dış hat olmak üzere toplamda 80 milyon yolcu (2018’e göre %6 artış) taşımayı hedefliyor. 2019’da doluluk oranı 2018’deki %81.9’a kıyasla %81-%82 aralığında hedeflenirken, ASK’ın 2018’ye kıyasla %6-%8 artması planlanıyor. Taşına kargo/postanın 2019’de %3 artışla 1.45 milyon tona ulaşması hedefleniyor. THY yakıt tüketiminde 2019’de yıllık bazda %8-%9 artış öngörürken, hedge dahil ortalama yakıt maliyetini 2018’de gerçekleşen 714 dolar/tona benzer 715 dolar/ton bekliyor. Yakıt dışı CASK’ın 2019’de %3-%5 artış göstermesi bekleniyor. THY 2019 yılında %10 artışla 14.1 milyar dolar satış geliri ve 2018’deki %26’ya kıyasla %22-%24 FAVKÖK marjı (THY raporlaması) hedefliyor."

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.