ARÇELİK BİLANÇO HİSSE FİYATINA NASIL YANSIR?

İş Yatırım, dün Arçeliğin açıkladığı bilançoyu analiz etti. İşte ayrıntılar

ARÇELİK BİLANÇO HİSSE FİYATINA NASIL YANSIR?
Serkan Öztürk
Serkan Öztürk
24 Temmuz 2020 Cuma 07:45

Piyasa beklentisinin üzerinde güçlü 2Ç sonuçları Arçelik 2Ç20'de bizim 400 milyon TL net kar tahminimizle uyumlu ancak piyasanın 358 milyon TL net kar beklentisinin üzerinde yıllık bazda %86 artışla 407 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Toplamda 320 milyon TL'yi bulan bir defaya mahsus kaydedilen gelirler (Token satış karı ve tedarikçi telafi ödemesi) net kardaki artışın ana nedenini oluşturmaktadır.

Arçelik'in 2Ç20 konsolide satış gelirleri beklentilerle uyumlu yıllık bazda %7 düşüşle 7.83 milyar TL olarak gerçekleşti. Bir defaya mahsus tedarikçi telafi gelirinin de dahil edildiği FAVÖK rakamı 2Ç20'de bizim 770 milyon TL tahminimizin ve piyasanın 778 milyon TL beklentisinin üzerinde ancak 2Ç19'da kaydedilen 908 milyon TL'nin altında 863 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2Ç19'deki %10.8'den 2Ç20'de %11'e yükseldi. Telafi geliri dışarıda bırakıldığında ise FAVÖK rakamı yıllık bazda %13 düşüşle 795 milyon TL'ye, FAVÖK marjı ise %10.1'e geriliyor.

Piyasa beklentisinden daha iyi gerçekleşen 2Ç20 sonuçları, 2Ç20'deki güçlü nakit akımı ve 3Ç20'e talepteki hızlı toparlanmayla birlikte şirketin kuvvetli büyüme beklentisine piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

BİZİ TWEETTER'DA @borsa_zamani YEDEK HESABINDAN TAKİP EDEBİLİRSİNİZ

AL tavsiyemizi koruyoruz ARCLK için hedef fiyatımızı güncellenen yurtdışı benzer şirket çarpanları, İNA değerlememizin 3 ay ileriye taşınması ve 1Y20'daki güçlü nakit yaratmının yansıtılması sonucu hisse başına 23.20TL'den 27.20TL'ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T 4.8x Firma Değ./FAVÖK ve 12.1x F/K çarpanlarıyla yurtıdşı benzerlerinin sırasıyla 8.3x ve 14.4x çarpan ortalamalrına göre iskontolu işlem görüyor. 

İş Yatırım 

Yatırım tavsiyesi değildir 

Borsa Zamanı © 2020 - Borsa Zamanı'nda yayınlanan tüm materyalin her hakkı saklıdır. Hisse yorumları yorumlayan kişilerin kendi sorumluluğu altındadır. SPK'nın 22 Nisan 2002 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanan tebliği uyarınca yayımlanması istenen uyarı; "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.