TCELL, HİSSESİ 2020'DE NE OLUR?

TURKCELL 2020-2022 Hedefleri Sunumu ve hisse analizi

TCELL,  HİSSESİ 2020'DE NE OLUR?
Ayşe Eda
Ayşe Eda
16 Aralık 2019 Pazartesi 20:24

"Turkcell, 2020-2022 arasını kapsayan 3 yıllık öngörülerini Kasım ayında Londra’daki sunumundan sonra İstanbul’da da analist ve yatırımcılarla paylaştı.

Şirket, Türkiye mobil pazardaki operasyonel faaliyetleriyle 3.çeyrekte enflasyon üzerinde, %17.6 mobil ARPU artışıyla dikkat çekiyor.

ARPU’daki büyümede üst pakete geçişten kaynaklı gelirin 9 aylık dönemde yıllık bazda %59 artması, mobil data kullanımındaki artışın, faturalı net müşteri kazanımının 9 aylık periyotta 562 bin artış göstermesinin ve faturalı payının artmasının etkenler olduğu gözleniyor. Kurduğu iş modeliyle 9 aylık periyotta son üç yılda %8 reel gelir artışı yakalayan şirket, son çeyrek finansal sonuçlarına göre 0,96 Net Borç/FVAÖK rasyosuna sahip.

Tüketici finansman işi kaynaklı tüketici kredi portföyünün küçülmesi, serbest nakit akış üretimini sağlayabilmesi, Fintur hisselerinin satışından elde edilen 353 milyon Euro’nun bu oranın yakalanmasına imkan verdiği izleniyor. Bununla birlikte 2018 3. Çeyrekte 497 milyon TL döviz açık pozisyonu 2019 3.çeyrekte 459 milyon TL net döviz fazlasına dönüşmüş durumda. Şirket ayrıca yabancı para cinsinden borçlarının %50’sini riskten korunma araçları ile yönetiyor.

Stratejik odak alanları olarak dijital servisler, dijital iş çözümleri ve Techfin servislerinde yaptığı 3 yıllık planlar doğrultusunda Turkcell, gelecek 3 yıl içinde özellikle gelişen teknolojik imkanlar sonucu online satış kanalı üzerinden satışlarını 2019 yılında Türkiye bireysel gelirler içindeki payı olacak %4’ten 2022 yılında %12’ye yükseltmeyi hedefliyor.

Ödeme sistemleri konusunda son zamanlarda yaşanan gelişmeler neticesinde şirket bu konuda da yurtiçinde 1.6 milyondan fazla ticari işletmeye ulaşma, yeni tüketici finansmanı çözümleri ve 2022 yılında 17 milyon aktif Paycell kullanıcı sayısına ulaşmayı hedefliyor. Şirket ayrıca Telekom işinde büyüme hedefi kapsamında her yıl 1 milyon yeni abone kazanımı sağlamayı bekliyor. Bunun dışında şirket 300 bin olan Superbox abone sayısını 2022 yılında 2,5 kat artırarak 750 bine ulaştırmayı planlıyor.

Dijital servisler üzerinden tekil gelir büyüme hedefini ise 3 yılda 2,5 kat büyüme olarak belirliyor. Turkcell ayrıca 5G teknolojisinin gelişimi konusunda da çalışmalarını sürdürüyor. Ayrıca yerli otomobil üretimi projesi için kurulan şirkette %19 payı olan Turkcell’in bu proje için 100 milyon Euro tutarındaki taahhüdünün şimdiye kadar 20 milyon Euro kadarlık kısmının yerine getirildiği belirtiliyor.

Turkcell’in Uluslararası boyutta bakıldığında Ukrayna’daki Lifecell’den 2021 yılında net kar elde etmeyi bekliyor. Belarus, KKTC ve Hollanda’daki operasyonlarında ise data talebini gelire dönüştürme, dijital servislerin kullanımını artırma ve gelir yaratımı ortak hedefleri arasında bulunuyor. Kıbrıs’ta ayrıca mobil hattan sonra sabit geniş bantta da büyümeyi hedefliyor.

Turkcell, bu hedefleri kapsamında 2019 yılı hedeflerini gelir büyümesinin ~%18, FAVÖK marjının %41-%42, FVÖK marjının -ki şirket bu oranın son UFRS değişiklikleri sonrası daha önemli olduğunu düşünüyor- %20-%21 ve Operasyonel yatırımlar/Gelir oranının ise ~%18 bandında olmasını bekliyor.

2020-2022 arası güncellenen hedeflerine göre ise gelir büyümesinin %13-%16 FAVÖK marjının %39-%42, FVÖK marjının %18-%21 ve Operasyonel yatırımlar/Gelir oranının ise %16-%18 bandında olmasını bekliyor.

Turkcell, finansal sonuçlarına göre 3Ç19’da 813 milyon TL olan piyasa beklentisine paralel ve geçen yılın aynı çeyreğine göre %232 artışla 801,3 milyon TL net kar açıkladı.

Şirket, 3Ç19’da FVAÖK’ünü %18,6 artırarak 2.839 milyon TL düzeyine çıkartırken genel yönetim giderleri ve satış pazarlama giderlerinin etkin yönetimi ve Turkcell Uluslararası’nın artan katkısıyla FVAÖK marjını da 1,8 y.p. iyileşmeyle %43,1’e yükseltti.

3Ç19 döneminde Turkcell’in net borcu 9.501 milyon TL’ye gerilerken net borç/FVAÖK rasyosu ise 0.96x düzeyinde bulunuyor. Bu değer bu yılın ilk ve ikinci çeyreğindeki 1.02x ve 0.98x düzeyine göre daha bir görünüme işaret ediyor.

2019T 7,8(x) F/K ve 3,41(x) FD/FVAÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Yaptığımız çalışmaya göre yurtdışı benzerlerine ve sektör ortalamalarına göre ağırlıklandırıldığında %29 iskontolu işlem gören şirket hisseleri için 12 aylık dönemde 17.76 TL hedef fiyat öngörüyoruz.(Ahlatçı Yatırım)"

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.