Koza Altın KOZAL Analiz 3Ç19

Koza Altın 3Ç19’da, 455mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 526mnTL net kar açıkladı. Dokuz aylık dönemde altın üretiminin 245 bin onsa yükselmesinin ardından, Koza Altın yönetimi yıllık üretim beklentilerini 300-320 bin ons aralığından 330-355bin onsa yükseltti. Aynı zamanda, şirket yönetimi güçlü karlılık ve düşük nakit maliyetlerin devam etmesini beklediklerini açıkladı. 

Koza Altın KOZAL Analiz 3Ç19
Anar Asadov
Anar Asadov
11 Kasım 2019 Pazartesi 13:35

Ak Yatırım  Koza Altın KOZAL Analiz 3Ç19

Koza Altın üçüncü çeyrekte 526mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 455mn TL’nin %16 üzerinde geldi. Geçen yılın aynı dönemindeki güçlü baz etkisine rağmen, şirket karını yıllık bazda %9 büyütmeyi başardı.

Faaliyet karı (FAVÖK) geçen yılın ayı dönemine göre %119 artışla 594mn TL oldu ve piyasa beklentisi olan 483mn TL’nin %23 üzerinde geldi. 98bin onsa yükselen üretim (beklentimiz 85bin ons) ve ortalama tenördeki artış faaliyet karındaki büyümeyi destekledi.

Artan üretimle birlikte, nakit maliyetler ikinci çeyrekteki ons başına 418 dolar ve geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 497 dolara göre düşmeye devam etti ve 412 dolar seviyesinde oluştu.

Dokuz aylık dönemde altın üretiminin 245 bin onsa yükselmesinin ardından, Koza Altın yönetimi yıllık üretim beklentilerini 300-320 bin ons aralığından 330-355bin onsa yükseltti. Aynı zamanda, şirket yönetimi güçlü karlılık ve düşük nakit maliyetlerin devam etmesini beklediklerini açıkladı. 

Söz konusu üretim hedefinin alt bandını dahi dikkate aldığımızda, son çeyrekte faaliyet karının geçen yılın son çeyreğine göre ikiye katlanmasını ve net karın %127 artışla 454mn TL’ye yükselmesini bekliyoruz.

Hem beklentilerin üzerinde gelen üçüncü çeyrek karı hem de üretim hedeflerinin yukarı revize edilmesi sonrasında piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Koza Altın için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Oyak Yatırım – Koza Altın KOZAL Analiz 3Ç19 

Koza Altın 3Ç19’da, 455mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 526mnTL net kar açıkladı, kurum beklentimiz 482mnTL net kar açıklaması yönündeydi. Ovacık, Kaymaz ve Mastra madenlerinin katkılarıyla beraber şirket bu çeyrekte yaklaşık 98bin ons üretim gerçekleştirdi ve 9 aylık toplamda 245bin ons üretim gerçekleştirmiş oldu.

Güçlü üretim rakamlarına ek olarak, düşük maliyetler neticesinde şirketin FAVÖK rakamları 483mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 594mnTL olarak gerçekleşti ve FAVÖK marjı yıllık ve çeyreklik bazda, sırasıyla 13.6 ve 4.2 baz puan yükselerek %72.3 oldu.9 Aylık finansallarla beraber, Koza Altın’ın net nakti 3,252mnTL’den 3,775mnTL’ye yükseldi.

İlaveten, şirket 2019 üretim rakamlarında yukarı yönlü revizyona gitti.

Şirket, daha önce yıllık 300-320bin ons üretim beklerken, üretim kanallarında yaşanan artış neticesinde üretim hedefini 330-350bin ons aralığına çekti. Açıklanan sonuçların hisse üzerinde pozitif etki yaratmasını bekliyoruz.

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.