Bimaş (BIMAS) Hisse Yorumları Son Hisse Yorumu Arşivi

Bimaş (BIMAS) hissesi ile alakalı son analiz, sosyal medya paylaşım, haber ve yorumlarını ayrıca geçmişe dönük tüm yorum ve grafik bilgilerini aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu başlık altında borsa uzmanlarının, borsa fenomenlerinin ve aracı kurumların Bimaş (BIMAS) hisse senedi ile ilgili yayınladıkları bütün yorum, grafik, analiz ve öngörülerini geçmişe yönelik ve güncel olarak bulabilirsiniz.

Bimaş (BIMAS) Hisse Yorumları Son Hisse Yorumu Arşivi
17 Ağustos 2018 Cuma 13:48

Şeker Yatırım Bim Mali Analiz Raporu (17 Ağustos 2018)

Bim 2Ç18’de bizim beklentimize ve piyasa ortalama beklentisinin (her ikisi de 265mn TL) üzerinde 293mn TL net kâr açıkladı (2Ç17: 216mn TL). 2017 yılında net satışlarını, yükselen gıda enflasyonuna bağlı olarak artan sepet hacimlerinin ve özellikle 2. çeyrekten itibaren ilerleme kaydedilen mağaza müşteri trafiğindeki artışın etkisiyle yıllık bazda 23% artıran Bim, 1H18’de de yıllık bazda hem sepet hacminde (13.0%) hem mağaza trafiğinde (1.0%) ilerleme kaydederek 24%’lük satış büyümesi gösterdi. 2Ç18’de ise, 17.6% brüt kâr marjı ile operasyonel kârlılıkta yine başarılı bir çeyrek geçirdi.

(2Ç17: 17.0%) Operasyonel giderlerin satışlara oranı (6A18: 13.2% - 2Ç18: 13.1%) ise geçtiğimiz çeyrekteki yıllık bazda yükselişini sürdürerek, yıllık bazda 0.3 yp artış göstermiş ve FAVÖK marjına olumsuz etki etmiştir. Bu çeyreği 5.7% FAVÖK marjı (Piyasa ve Seker Yatırım beklentisi: 5.3%) sonuçlandıran Bim, 2Ç18’de operasyonel taraftaki enflasyon/sepet hacmi/mağaza trafiği bazlı iyileşmeye bağlı olarak, net kârını 35% artırmıştır.

2018 Beklentileri: Yurtdışında faaliyet gösterdiği pazarlarda da yaşanan makroekonomik çalkalanmalara paralel olarak mağaza sayısında hedeflediği seviyelere 2016’da ulaşamayan Bim, 2017’de de muhafazakar bir büyüme planı ile, nette 635 (yurtiçi+yurtdışı) yeni mağaza açmayı ve toplamda 500mn TL dolaylarında yatırım harcaması yapmayı hedeflemektedydi ve yılı 598 yeni mağaza açılışı ve 609mn TL yatırım harcaması ile tamamladı. (2016: Kapananlar hariç 794 mağaza, 562 mn TL yatırım harcaması). 2018 yılı için 1Ç18 sonuçlarının ardından hedeflenen yeni mağaza sayısı 730 iken (600 Bim + 30 File + 60 Fas + 40 Mısır) yatırım harcaması hedefi ise 750mn TL olarak belirlenmiştir. Finansal tarafta ise; 2018T ciro artışı beklentisi +20% iken, +- 50 bp risk aralığı dahilinde 5.0% FAVÖK kârlılığı hedefleniyor. Şirket’in ve gıda perakendeciliği sektörünün taşımış olduğu potansiyel riskler ve olası olumlu gelişmelerden, bir sonraki sayfada bahsedilmektedir.

Bim için hedef fiyatımızı 78.08 TL olarak, tavsiyemizi ise “AL” olarak koruyoruz. FAVÖK büyümesindeki devamlılık, başa baş noktasına yaklaşan yurtdışı operasyonları, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş modeli ve iyileşme gösteren mağaza trafiğine paralel olarak hedef fiyatımızda geçtiğimiz aylarda minör güncellemeye gitmiştik. Rapor tarihi itibariyle 2018T 17.6x F/K oranı ve 11.7x FD/FAVÖK oranıyla işlem gören Bim’in yurtiçi ve yurtdışı benzer şirketleri ortalama 21.7x F/K oranı ve 11.2x FD/FAVÖK rasyoları ile işlem görmektedir.

Bizim menkul Değerler A.Ş. BİM Mali Tablo Analizi ve Yorumu (16 Ağustos 2018)

Bim/Birleşik Mağazalar A.Ş. yılın ikinci çeyreğinde konsolide olarak 7.799 Milyon TL satış gelirine ulaşırken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,5 büyüme oranı yakalamıştır. Bir önceki çeyreğe göre ise büyüme %11,9 olmuştur. Şirketin 2. çeyrekte like for like ortalama mağaza satış gelirleri büyüme oranı %15,4 olarak gerçekleşirken sepet hacminde %14,5 büyüme yakalanmıştır.

- 2018 2. çeyreği sonunda Bim A.Ş. yurtiçinde 51’i File konsepti olmak üzere 6.465 (2017 4Ç; 6.118) mağazaya ulaşırken, FAS’ta 418 (201 74Ç; 382 ) mağaza ve Mısır’da 277 (2017 4Ç;  65) mağazaya ulaşmıştır. Böylece şirketin toplam mağaza sayısı 7.160’e yükselmiştir.

- İkinci çeyrek itibariyle brüt kar marjı %17,6 olmuştur. Brüt kar marjı 2017’nin aynı dönemine göre 0,7 puan bir önceki çeyreğe göre ise 0,17 puan artış göstermiştir.

- Şirket yılın ikinci çeyreğinde 442 Milyon TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı %5,7 olmuştur. 6 aylık FAVÖK 805,6 Milyon TL olurken, FAVÖK marjı ise %5,5 olarak gerçekleşmiştir.

- 2. çeyrekte 293,3 Milyon TL net kar üreten şirketin 6 aylık kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,3 artarak 527,5 Milyon TL olmuştur.

- İkinci çeyrek rakamları beklentilerimize paralel olarak gerçekleşmiştir. Model portföyümüzde de bulunan BİM için hedef fiyatımız olan 80,50 TL’yi ve endeksin üzerinde getiri beklentimizi koruyoruz.

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.