Akçansa Çimento AKCNS Hisse Yorum ve Analizi

Akcns hisse analizi ve yorumları, Akscn hisse grafik ve teknik analizi, akcns hisse yorumları, yatırım kurumlarının akcns hisse analizleri, akcns bilanço analizi ve yorumları, akcns hedef fiyat kaç? Zor Geçen Son Çeyrek Sonrasında 4Ç2018 Net Dönem Karı 8,2mn TL ile Beklentilerin Altında Gerçekleşti.

Akçansa Çimento AKCNS Hisse Yorum ve Analizi
Seray Okçu
Seray Okçu
13 Mart 2019 Çarşamba 17:21

Zor Geçen Son Çeyrek Sonrasında 4Ç2018 Net Dönem Karı 8,2mn TL ile Beklentilerin Altında Gerçekleşti.

""Akçansa 4Ç2018'de 8,2mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır.  Net kar bizim beklentimiz olan 30mn TL ve piyasa beklentisi olan 24mn TL'nin altında kalmıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 45,8mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı.
 
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 177,9mn TL'ye ulaşmış ve 2017'ye göre %20 oranında artış kaydetmiştir.
 
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2018'de 396,5mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,3 azalmıştır. Yurtdışı satışlar %147,9 oranında artışla 89,8mn TL'ye yükselse de yurtiçi satışlar talepteki daralmanın yanı sıra zorlu hava koşullarının da etkisiyle %24,2 oranında gerileyerek 304mn TL olmuştur. Diğer yandan, maliyetler %2,3 oranında artış kaydetmiştir. Satışların düşmesi ve maliyetlerin artmasına bağlı olarak brüt kar aynı dönemler itibariyle %41,7 oranında azalarak 54,6mn TL'ye gerilemiş ve karı baskılamıştır. FAVÖK de aynı dönemler itibariyle %53,4 oranında azalarak 44,1mn TL'ye gerilemiştir. Diğer yandan, net finansman giderlerindeki 17,1mn TL'lik artış da karın düşük gelmesinde etkili olmuştur. Marjlar tarafında, Şirket'in 4Ç2018'deki brüt kar marjı ve FAVÖK marjı sırasıyla %13,8 ve %11,1 oranında gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde net ve brüt kar marjı sırasıyla %10,7 ve %22,1 idi. 
 
2019 yılında toplam çimento satış hacminin özellikle yurtiçindeki düşük talebi telafi etmek amacıyla şirketin ihracata yönelmesinin etkisiyle artış kaydetmesi beklenmektedir. Enerji maliyetlerindeki olası artışın da alternatif kaynaklarıyla bir miktar telafi edilmesi öngörülmektedir.
 
Akçansa'nın hedef hisse fiyatını, 2018 yılı gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak, 10,95TL'den 9,80TL'ye indiriyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise "EKLE" olarak değiştiriyoruz.

Şirket’in 2018 ana ortaklık karı 177,9mn TL…

Akçansa’nın 2018 yılı yurtiçi satış hacmi %19 oranında daralırken, yurtdışı çimento ihracatı %30 oranında artış kaydetmiştir. Diğer yandan, yüksek enerji maliyetleri ve TL’deki değer kaybı ihracat pazarındaki görece yüksek fiyatlarla kompanse edilmiştir. Ayrıca, alternatif enerji kaynaklarının toplam maliyetler içindeki payı da %13,1’e yükselmiştir. Bir önceki yıl bu oran %8,4 idi. Akçansa’nın, 2018 yılındaki satış gelirleri bir önceki yıla göre %12,9 oranında artarak 1.716mn TL’ye yükselmiştir. Maliyetler ise %11,3 oranında artış kaydetmiştir. Satışların maliyetlerden daha yüksek oranda artmasına bağlı olarak brüt kar %19,5 oranında artarak 365,5mn TL’ye yükselmiştir. Ana ortaklık net dönem karı ise 177,9mn TL olarak gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,6 oranında artış kaydetmiştir

2018 yılında 101mn TL yatırım harcaması gerçekleştirdi…

Akçansa’nın 2018 yılının son çeyreğindeki yatırım harcamaları 24mn TL olurken, 2018 yılındaki yatırım harcamaları bir önceki yıla göre %14 oranında azalarak 101mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket’in net borcu 2018 itibariyle 290mn TL olarak gerçekleşirken, net borç / FAVÖK oranı 0,8x seviyesindedir. Şirket Yönetim Kurulu hisse başına net brüt 0,798TL (net 0,6783TL) temettü ödeme teklifini genel kurula sunma kararı almıştır. Karar 26 Mart tarihinde Genel Kurul toplantısında ele alınacaktır. Teklif Edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi ise 29 Mart’tır. 12 Mart 2019 tarihi kapanışına göre temettü verimliliği %10,6 oranına denk gelmektedir. Akçansa için 2019 yılı kar tahminimiz 173mn TL iken, 2020 yılı kar tahminimiz 200mn TL’dir. Şirket’in 2019 ve 2020 yılı FAVÖK marjı beklentimiz ise sırasıyla %19,3 ve %20,1 oranındadır

Şirket hisse başına brüt 0,798TL temettü ödemeyi planlamaktadır…

Şirket Yönetim Kurulu hisse başına net brüt 0,798TL (net 0,6783TL) temettü ödeme teklifini genel kurula sunma kararı almıştır. Karar 26 Mart tarihinde Genel Kurul toplantısında ele alınacaktır. Teklif Edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi ise 29 Mart’tır. 12 Mart 2019 tarihi kapanışına göre temettü verimliliği %10,6 oranına denk gelmektedir.

Akçansa’nın 2019 yılında 173mn TL kar elde etmesini bekliyoruz…

Akçansa için 2019 yılı kar tahminimiz 173mn TL iken, 2020 yılı kar tahminimiz 200mn TL’dir. Şirket’in 2019 ve 2020 yılı FAVÖK marjı beklentimiz ise sırasıyla %19,3 ve %20,1 oranındadır.

Akçansa için hedef hisse fiyatını 9,80TL olarak güncelliyoruz…

Tahminlerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, Akçansa hisseleriyle ilgili hedef piyasa değerini 2.096mn TL’den 1.876mn TL’ye düşürürken, hedef hisse fiyatını da 10,95 TL’den 9,80TL’ye revize ediyoruz. Ayrıca, hissenin potansiyeli olmasına karşın sektöre yönelik olumsuz beklentiler nedeniyle Akçansa ile ilgili daha önceki “AL” önerimizi ise “EKLE” olarak değiştiriyoruz.

Ziraat yatırım..


İlgili Galeriler
Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.