3 FARKLI YORUMLA; ISCTR'nin 2020 HİSSE PERFORMANSI NE OLUR?

ISCTR'nin tahmini 2020 performansını; Şeker Yatırım, Ak Yatırım ve Oyak Yatırım'ın değerlendirmeleriyle sunuyoruz.

3 FARKLI YORUMLA; ISCTR'nin 2020 HİSSE PERFORMANSI NE OLUR?
Anar Asadov
Anar Asadov
09 Ocak 2020 Perşembe 14:04

ŞEKER YATIRIM, ISCTR Hisse Yorum – 09.01.2020

İş Bankası (ISCTR) gerçekleştirdiği stratejik öncelikler toplantısında 2020 yılı için operasyonel bütçesini açıkladı. Buna göre banka;

  • Kredi ve mevduatlarda 13.5-14.5% ve 10%-11% büyüme,
  • %3.8-%4.0 net faiz marjı (swap fonlama maliyetlerine göre düzeltilmiş),
  • Ücret ve komisyon gelirlerinde min. 10% artış,
  • Operasyonel giderlerde %17 artış,
  • 14%-15% özkaynak karlılığı beklemektedir
  • Aktif kalitesi tarafında ise takipteki krediler rasyosu ve net risk maliyetinin sırasıyla <7% ve 150 baz puan olarak gerçekleşmesi modelleniyor.
  • Sermaye yeterlilik rasyosu ve çekirdek sermaye yeterlilik rasyolarının ise %15 ve %12 seviyelerinde olmaları bekleniyor.

Yorum; Bankanın net risk maliyeti beklentisinin rakiplerine göreceli iyimser olduğunu düşünmekteyiz. Ek olarak %14-15% seviyesindeki özkaynak karlılığı beklentisi bizim 12.4% beklentimizin hafif üzerindedir (Nötr).

AK YATIRIM – ISCTR Hisse Yorum – 09.01.2020

"İş Bankası, 2020 bütçe planlarını açıkladı: Buna göre, banka yönetimi 2020’de reel GSYİH artışını %4,0 ve 2020 yıl sonu TÜFE artışını %9,8 olarak hesaplıyor. Banka TL kredilerde %16-17 ve TL mevduatta %15-16 aralığında artış bekliyor. Yabancı para kredilerin yatay kalması, yabancı para mevduatın ise %3-4 düzeyinde daralması bekleniyor.

Banka swap maliyeti dahil net faiz marjının yıllık bazda yaklaşık 20 baz puan artarak %3.8 – 4.0 bandına geleceğini bekliyor. İş Bankası net ücret ve komisyonların 2020’de %10 kadar (2019’da yaklaşık %25) artmasını bekliyor. 2020’de faaliyet giderleri artışının da toplu ücret ayarlamalarının da etkisiyle yaklaşık %17 düzeyinde olması bekleniyor (2019’da %20). İş Bankası, takipteki alacak rasyosunun yaklaşık %7 seviyesinde yatay seyretmesini, karşılıkların kredilere oranının ise 150 baz puan seviyesinde olmasını bekliyor (2019’da 200 baz puan).

İş Bankası 2020’de aktif kârlılık oranının %1,6-1,8 (2019’da %1,4) ve öz kaynak kârlılık oranının %14-15 seviyesinde (2019’da %12) olmasını öngörüyor.

Yorum: Bu varsayımlar İş Bankası’nın 2020 net kârının 7,8 milyar TL – 8,4 milyar TL aralığında gerçekleşebileceğini ortaya koyuyor. Banka için bizim net kâr beklentimizin 7,3 milyar TL düzeyinde olduğu dikkate alınırsa bütçe hedefleri piyasa risk iştahına olumlu katkı sunabilir."

OYAK YATIRIM – ISCTR Hisse Yorum – 09.01.2020

"İş Bankası, 2020 yılında özsermaye karlılığının %14-15 seviyelerinde gerçekleşmesini beklemektedir. Düzeltilmiş net faiz marjında 20-30baz puan iyileşme öngören Banka, swap maliyetlerine göre düzeltilmiş net faiz marjının 2020 yılında %3.8-%4.0 seviyesinde gerçekleşmesini beklemektedir.

Banka, net ücret ve komisyon gelirlerinde %10 oranında artış öngörürken operasyonel giderlerde ise artışın ise %17 seviyesinde olmasını beklemektedir. TL kredi büyümesi %16-17 seviyesinde olması beklenirken, YP kredilerin yatay kalması öngörülmektedir. Takipteki krediler oranı %7’in altında kalması beklenirken, net kredi maliyetinin 150 baz puan seviyesinde olması öngörülüyor."

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.