Petkim'de Neler Oluyor? Nereye Kadar Yükselecek?

Petkim'de iyi gelen bilanço sonrası tam anlamıyla titanların savaşı yaşanıyor. Hacim sıralamasında Türk Havayolları ile yarışan Petkim hisselerinde son durum

Petkim'de Neler Oluyor? Nereye Kadar Yükselecek?
09 Ağustos 2018 Perşembe 12:42

Sabah açılış seansında 4.85 fiyatı ile işlem görmeye başlayan Petkim hisseleri bir ara 4.81 fiyatına gerilese de an itibariyle 5.55 fiyattan işlem görüyor. Bir ara tavana çok yakşalan hissede 5.63 den itibaren kar satışları gelmeye başladı.

Yabancının Adeta Gözdesi Haline Geldi Bir Anda

Yatırım, Merrill ve Citi Petkim hisselerinde yaptıkları alışlar ile dikkatleri çekti. Dövizin yükselmesi ile kötü bilanço beklenen Petkim'de bilançonun iyi gelmesi ile birlikte yabancı kurumlar hisseyi adeta kapış kapış etti. Son dönemde bir hayli ucuzlayan hisse eski hareketli dönemlerine geri dönecek gibi. Bugün THYAO ile birlikte endeksi sırtlıyorlar.

Petkim'de Hedef Fiyat Ne?

Uzmanlar şu an için çanak hedine doğru hissenin yol alacağını söylüyorlar. Çanak hedef fiyatı: 6.5 tl

Gedik Yatırım Petkim Yorum ve Analizi

Petkim yılın ikinci çeyreğinde 371 milyon TL net kar açıklarken piyasa beklentisi olan 208 milyon TL’yi aşmış oldu. Şirketin FAVÖK rakamı ise 441 milyon TL seviyesine ulaşırken piyasa beklentisi 317 milyon TL seviyesindeydi. İkinci çeyrekte satış hacmi yıllık %8 gerileyerek 471 bin ton olurken gelirler ise fiyatlardaki artış neticesinde yıllık %27 artışla 2.4 milyar TL oldu. İkinci çeyrekte olumlu ürün marjları, artan ürün fiyatları ve kurlar faaliyet karlılığını desteklemiş oldu.

Zayıf ilk çeyrek rakamları sonrasında daralan nafta-etilen fiyat makasına rağmen şirket maliyet artışlarını ürün fiyatlarına yansıtmayı başardı. Bunun yanında fiyatlardaki artış şirketin stok karı ile karlılığını desteklemesini sağladı. Bunun yanında tek yerli üretici olarak avantajlı konumunu kullanan şirket marjlarını artırmayı başarmış oldu. Bu faktörlerle birlikte yan ürünlerdeki olumlu marjlar ikinci çeyrekte güçlü performansa katkıda bulundu.

Şirketin güçlü performansını nafta-etilen marjlarındaki olumlu seyir paralelinde yılın geri kalanında da sürdürmesini bekliyoruz. Nafta-etilen marjı mayıs ayında 480 dolar seviyesine geriledikten sonra haziran ayında toparlanmaya başlayarak, temmuz ayı sonunda 570 dolar seivyesine ulaşmıştır. Bu trendin devam etmesi ile şirketin olumlu karlılığını sürdürmesi beklenebilir.

STAR rafinerisinin ekim ayında üretime başlaması ile Petkim’e nafta satışına başlayabilir. Bu sayede şirketin nafta ihtiyacının yaklaşık yarısı son çeyrekte bu rafineriden sağlanabilecektir. Yıllık bazda ise rafineri tam kapasiteye geçtiğinde Petkim’in ihtiyacının tamamını karşılayarak karlılığa yaklaşık 60 milyon dolarlık katkı verebilecektir.

Temettü veriminin %6.1’le devam etmesini bekliyoruz. Şirketin net borcu ise yılın ikinci çeyreğinde 2.9 milyar TL seviyesine çıkmış bulunuyor. Yıl başında 1.5 milyar TL olan net borcun özellikle STAR rafinerisinde pay alımı ile ilgili ödeme ve temettü nedeniyle arttığı görülüyor. Hatırlanacağı gibi şirket STAR rafinerisinde dolaylı %18 pay için 720 milyon dolar ödeme yapacağını açıklamış ve ilk taksiti olan 240 milyon doları mart ayı itibariyle ödemişti.

Riskler: Ürün marjlarında yaşanabilecek oynaklıklar şirketin karlılığı üzerinde etkili olmaktadır. Şirketin bakım için yapması beklenen duruşun zamanlaması hisse fiyatı üzerinde etkili olacaktır.

SONUÇ: Petkim için tavsiyemizi %30 yükseliş potansiyeli ile Al’a çekiyoruz. Hisse şu anda düzeltilmiş 6.7x 2018 FD/FAVÖK çarpanı ile banzer şirket ortalaması olan 7.8x’in altında işlem görmektedir. Petkim için hedef fiyatımızı risksiz getiri oranındaki artış sonrasında 6.15 TL seviyesine çekerken tavsiyemizi ise Al’a yükseltiyoruz. 

Petkim Alıcı - Satıcı Takas Pastası (An İtibariyle)

petkim takas

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.
Avatar
Hayri Sapan - 1 yıl önce
Petkim bence 7 liralı fiyatları görecek. Petkim yorumlarını takip ediyorum. Herkesin beklentisi yüksek