Reuters:  Barış Pınarı’nın zayıf karnı TL

"Türkiye’nin Suriye’de askeri harekatı sürdürme gücü cepheden çok uzakta bir yerde, döviz piyasasında ölçülecek"

Reuters:  Barış Pınarı’nın zayıf karnı TL
Anar Asadov
Anar Asadov
20 Ekim 2019 Pazar 14:02

"Reuters’den  Karin Strohecker ve Tom Arnold Türkiye’nin döviz rezervleri ve olası ABD yaptırımlarına karşı direnme gücünü konu olan uzun bir inceleme yazdı.

Türkiye’de Suriye’de ateşkes haberi sadece Erdoğan-Trump ilişkisi üzerinden analiz ediliyor. 

Türkiye’nin Suriye’de askeri harekatı sürdürme gücü cepheden çok uzakta bir yerde, döviz piyasasında ölçülecek.

TL üzerinde baskıların artması ve kuru savunmak üzere atılan adımlar, Kongre’den sert yaptırımlar gelmesi halinde ülkeyi iyice kırılgan hale getirebilir. Bu senaryoda, ekonomide durgunluk ağırlaşarak, Başkan Erdoğan’ın uluslararası camianın Suriye’de askeri harekatı durdurma baskısına direnme gücünü de azaltabilir.

Bir yıl önce, ABD ile yaşanan gerginlik dolar/TL’de %30 yükselişe yol açarak, ekonomiyi resesyona itmişti.

Bir göstergeye göre Türkiye’nin FX rezervleri sadece $36 milyar ki, olası şok veya saldırılara karşı çok yetersiz. Toronto merkezli  Cambridge Global Payments türev ürünler ve FX direktörü Karl Schamotta “Azalan FX rezervleri, vadesi gelen yüksek meblağda  dış yükümlülükler ve diğer ekonomik zafiyetler Türkiye’nin Suriye’de direnme gücünü zedeliyor” yorumunu yaptı.

Kamu bankalarının TL’yi savunmak için döviz sattıkları rapor ediliyor. Duyumlara göre sadece bir iş gününde $2 milyar dolar sattılar, fakat TL yine de dolara karşı %1.5 geriledi. TL harekatın başlamasıyla değer yitirirken, daha sonra toparladı. Fakat, Commerzbank’tan FX ve Gelişmekte Olan Piyasalar uzmanı  Tatha Ghose’ye göre “Türkiye’nin net FX rezervleri çok kifayetsiz”.

“Eğer TL’yi savunmak gerekirse TCMB’nin hemen hiç net rezervi kalmadığı varsayımıyla hareket ediyoruz” diye devam etti Ghose, “Çin ve Rusya gibi rezerv zengini ülkeler dahi yoğun baskı altında kısa sürede rezervlerin eridiğine şahit oldular”.

ABD’yle ateşkes mutabakatı TL cinsinden varlıklara rahat nefes aldırdı. Ayrıca, otoriteler banka hisselerinde açığa satışı yasakladılar. Son olarak, traderlara göre bazı Türk bankaları Londra’da (swap işlemleri için) TL de borç vermiyor.

İllevelakin, bu rahatlama geçici olacak gibi.  Beyaz Saray henüz yaptırımları kaldırmadı. New York Eyaleti’nde Halkbank aleyhinde yeni bir dava açılırken, bir dizi AB üyesi de silah satışlarını yasaklama kararı aldı.

Ek olarak, ABD Kongresi’nde yaptırım rüzgarı tüm şiddetiyle esiyor. Bir dizi yaptırım yasasından bir tanesi ABD vatandaş ve kurumlarının Hazine tahvili almasını da engelliyor. Bir çok yatırımcı halen piyasalarda hüküm süren iyimserliğin kısa süreceğinden kaygılanıyor.

Yaptırım senaryosunda Türkiye’nin FX rezervleri en önemli savunma silahı. Fakat, 2019 yerel seçimleri öncesi TCMB’nin swap işlemleri yoluyla FX borç alıp  bilançosunda tam muhasebeleştirmediği iddiaları piyasalarda çalkantı yarattı.

TCMB’nin son açıkladığı veriye göre net FX rezervleri $37 milyar civarında.  Fakat Oxford Economics/Haver hesaplamalarında  bu rakamın Ağustos ayı sonu itibarıyla $29 milyar olduğu ileri sürdü.

S&P Global Ratings Çarşamba günü Türkiye’nin FX rezervlerinin kısıtlı olduğunu öne sürerken, “stres senaryolarında” kamu ve özel sektörün FX likiditesi için rekabete zorlanabileceğini kaydetti.

Yatırımcılar açığa satışın yasaklanması, kamu bankalarının döviz satışı ve swap piyasasında işlemleri kısıtlama gibi yöntemlerin TL’nin savunulmasında etkin olacağından şüpheli. TS Lombard GOP birim başkanı Jon Harrison “TL’ye saldırı başlarsa, dövize müdahale başarılı olmaz”  uyarısını yaptı. Jon Harrison halen Erdoğan’a destek veren Trump’ın yoğun baskı altında tutum değiştirmesi halinde, TL’ye saldırı gelebileceği kanaatinde.

Reuters’den  Karin Strohecker ve Tom Arnold Türkiye’nin döviz rezervleri ve olası ABD yaptırımlarına karşı direnme gücünü konu olan uzun bir inceleme yazdı. Türkiye’de Suriye’de ateşkes haberi sadece Erdoğan-Trump ilişkisi üzerinden analiz ediliyor. Halbuki, yazarımız FÖŞ’ün “Kaplerin Ateşkesi” makalesinde altını çizdiği gibi Kongre Suriye’yi İran ve Rusya’ya terk ettiği için Trump’a çok kızgın ve Türkiye’yi yaptırımlarla cezalandırarak misillemede kararlı.  Bu yüzden döviz ve faizde çalkantının durulması için henüz erken.

Ek olarak, ateşkese rağmen Raselayn’dan çatışma haberleri gelirken, FOREKS Haber Merkezi anketine göre bu hafta toplanacak TCMB PPK’nın 100 baz puan faiz indirmesi bekleniyor. Ateşkesin ihlali ve ek faiz indirimleri de TL üzerinde  yeni baskılar yaratabilir.

Türkiye’nin Suriye’de askeri harekatı sürdürme gücü cepheden çok uzakta bir yerde, döviz piyasasında ölçülecek.

TL üzerinde baskıların artması ve kuru savunmak üzere atılan adımlar, Kongre’den sert yaptırımlar gelmesi halinde ülkeyi iyice kırılgan hale getirebilir. Bu senaryoda, ekonomide durgunluk ağırlaşarak, Başkan Erdoğan’ın uluslararası camianın Suriye’de askeri harekatı durdurma baskısına direnme gücünü de azaltabilir.

Bir yıl önce, ABD ile yaşanan gerginlik dolar/TL’de %30 yükselişe yol açarak, ekonomiyi resesyona itmişti.

Bir göstergeye göre Türkiye’nin FX rezervleri sadece $36 milyar ki, olası şok veya saldırılara karşı çok yetersiz. Toronto merkezli  Cambridge Global Payments türev ürünler ve FX direktörü Karl Schamotta “Azalan FX rezervleri, vadesi gelen yüksek meblağda  dış yükümlülükler ve diğer ekonomik zafiyetler Türkiye’nin Suriye’de direnme gücünü zedeliyor” yorumunu yaptı.

Kamu bankalarının TL’yi savunmak için döviz sattıkları rapor ediliyor. Duyumlara göre sadece bir iş gününde $2 milyar dolar sattılar, fakat TL yine de dolara karşı %1.5 geriledi. TL harekatın başlamasıyla değer yitirirken, daha sonra toparladı. Fakat, Commerzbank’tan FX ve Gelişmekte Olan Piyasalar uzmanı  Tatha Ghose’ye göre “Türkiye’nin net FX rezervleri çok kifayetsiz”.

“Eğer TL’yi savunmak gerekirse TCMB’nin hemen hiç net rezervi kalmadığı varsayımıyla hareket ediyoruz” diye devam etti Ghose, “Çin ve Rusya gibi rezerv zengini ülkeler dahi yoğun baskı altında kısa sürede rezervlerin eridiğine şahit oldular”.

TCMB bu konuda Reuters’in sorularına yanıt vermedi.

ABD’yle ateşkes mutabakatı TL cinsinden varlıklara rahat nefes aldırdı. Ayrıca, otoriteler banka hisselerinde açığa satışı yasakladılar. Son olarak, traderlara göre bazı Türk bankaları Londra’da (swap işlemleri için) TL de borç vermiyor.

İllevelakin, bu rahatlama geçici olacak gibi.  Beyaz Saray henüz yaptırımları kaldırmadı. New York Eyaleti’nde Halkbank aleyhinde yeni bir dava açılırken, bir dizi AB üyesi de silah satışlarını yasaklama kararı aldı.

Ek olarak, ABD Kongresi’nde yaptırım rüzgarı tüm şiddetiyle esiyor. Bir dizi yaptırım yasasından bir tanesi ABD vatandaş ve kurumlarının Hazine tahvili almasını da engelliyor. Bir çok yatırımcı halen piyasalarda hüküm süren iyimserliğin kısa süreceğinden kaygılanıyor.

Yaptırım senaryosunda Türkiye’nin FX rezervleri en önemli savunma silahı. Fakat, 2019 yerel seçimleri öncesi TCMB’nin swap işlemleri yoluyla FX borç alıp  bilançosunda tam muhasebeleştirmediği iddiaları piyasalarda çalkantı yarattı.

TCMB’nin son açıkladığı veriye göre net FX rezervleri $37 milyar civarında.  Fakat Oxford Economics/Haver hesaplamalarında  bu rakamın Ağustos ayı sonu itibarıyla $29 milyar olduğu ileri sürdü.

S&P Global Ratings Çarşamba günü Türkiye’nin FX rezervlerinin kısıtlı olduğunu öne sürerken, “stres senaryolarında” kamu ve özel sektörün FX likiditesi için rekabete zorlanabileceğini kaydetti.

Yatırımcılar açığa satışın yasaklanması, kamu bankalarının döviz satışı ve swap piyasasında işlemleri kısıtlama gibi yöntemlerin TL’nin savunulmasında etkin olacağından şüpheli. TS Lombard GOP birim başkanı Jon Harrison “TL’ye saldırı başlarsa, dövize müdahale başarılı olmaz”  uyarısını yaptı. Jon Harrison halen Erdoğan’a destek veren Trump’ın yoğun baskı altında tutum değiştirmesi halinde, TL’ye saldırı gelebileceği kanaatinde.

Bu sene cari dengenin fazlaya geçmesi, döviz kurunun istikrarı açısından çok önemli bir avantaj, fakat Türkiye önümüzdeki 12 ayda $180 milyar dış borç re-finanse edecek ki bunun $75 milyarının yeniden borçlanılamaması riski yüksek.

Pictet Asset Management’ten kıdemli ekonomist  Nikolay Markov’a göre dolar fonlamayı da etkileyen ya da kapsayan yaptırımlar “oyunu bozar”.   Bu senaryoda özel sektörün döviz likiditesi azalacağı için, TCMB’in piyasaya döviz satarak devreye girmesi gerekecek.

Oxford Economics’ten Nafez Zouk “Türkiye açısından korkutucu olan olayların çok hızlı kontrolden çıkması olasılığı” uyarısını yaptı."

(paramedya.com)

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.