TAVHL hissesi HEDEF FİYATINI NİÇİN ARTTIRDI? YATIRIMCI KAZANACAK MI?

"hedef fiyatımızı 26.50’den 36.50’ye revize ediyoruz. TAV, 2020T 5.9x FD/FAVÖK çarpanı ile emsallerinin ortalaması olan 9.6x’e göre oldukça iskontolu işlem görmektedir. "

TAVHL hissesi HEDEF FİYATINI NİÇİN ARTTIRDI? YATIRIMCI KAZANACAK MI?
Ayşe Eda
Ayşe Eda
21 Aralık 2019 Cumartesi 11:38

"Endeksin Üzerinde Getiri
Hisse Fiyatı: 28.56TL
12 Aylık Hedef: 36.50TL

Hedef fiyatımızı 36.50TL olarak güncellerken, tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak yukarı revize ediyoruz (önceki 26.50TL, Nötr). Hedef fiyat değişikliğimizde, yakın dönemde Tunus havalimanlarının imtiyazları üzerinde yapılan yapılandırma, 9A19’daki güçlü operasyonel nakit akışı ve İzmir, Antalya ve Makedonya havalimanları için daha olumlu öngörümüz etkili olmuştur.

Ayrıca, değerlememizde 2019 sene sonu yerine 2020 sene sonu için 7.71 EUR/TRY olan tahminimizi kullanmaya başladık.

Bu değişiklikler neticesinde, hedef fiyatımızı 26.50’den 36.50’ye revize ediyoruz. TAV, 2020T 5.9x FD/FAVÖK çarpanı ile emsallerinin ortalaması olan 9.6x’e göre oldukça iskontolu işlem görmektedir.

Bunların dışında, hisse performansını olumlu etkileyebilecek kısa vadeli katalizörler de öngörmekteyiz.

Bu nedenle, TAV için daha olumlu bir görüş alarak, tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak yukarı revize ediyoruz.

Atatürk Havalimanı’nın erken kapanması ile ilgili ödeme detaylarını bekliyoruz
DHMİ’nin, Atatürk Havalimanı’nın kontrat süresi bitiminden önce kapanması ile ilgili TAV’a yapması beklenen ödemenin şekli ve miktarı ile ilgili yakın vadede bir açıklama yapmasını bekliyoruz.

21 ay erken kapanan havalimanı için yaklaşık 275 milyon euro ödeme yapılmasını, bunun da TAV’ın halihazırda işletmekte olduğu Izmir ve Bodrum havalimanlarının kira bedelleri ile mahsuplaştırılacağını düşünüyoruz. Açıklamanın yapıldığı yılda muhasebeleşecek olan rakamın, o yıla ait net kar tahminimize gözle görülür etkisi olacak.

Ayrıca, 2020T FD/FAVÖK çarpanını da 5.1x seviyesine indirecektir. AK Yatırım"

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.