OTKAR Hisse Analiz

Otokar OTKAR Hisse Analiz 3Ç19

OTKAR Hisse Analiz
Anar Asadov
Anar Asadov
04 Kasım 2019 Pazartesi 11:40

"Beklentileri aşan güçlü operasyonel kârlılık (+) Otokar, 3Ç19’da beklentimizin %9 üzerinde, piyasa beklentisine paralel 102 mn TL net kâr açıkladı. Ticari alacak ve borçlardan kaynaklı net kur farkı giderine karşın, operasyonel kârlılığın beklentimizden daha güçlü gerçekleşmesi, net kârdaki sapmanın arkasında yatan temel gerekçe oldu.

Piyasa beklentilerine paralel gelen net kâra ve son 1 ayda endekse göre %6 pozitif ayrışmaya rağmen, beklentilerin üzerindeki operasyonel kârlılığın hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz. Şirketin zırhlı araç teslimatlarına hassasiyeti yüksek olan değerleme modelimizde 3Ç19 sonuçlarının ardından herhangi bir değişikliğe gitmiyor, 160 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı koruyoruz.

Orta-uzun vadeli olumlu beklentiler nedeniyle Şirketi beğenmeye devam etmekle birlikte, hedef fiyatımızın sunduğu %14,4’lük getiri potansiyelinin yanı sıra yakın vadede önemli bir katalist görmediğimiz için kısa vadeli önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”den “Endekse Paralel Getiri”ye, uzun vadeli önerimizi “AL”dan “TUT”a revize ediyoruz.

İhracatın etkisiyle güçlü ciro büyümesi – Otokar’ın net satış gelirleri 3Ç19’da güçlü ihracat performansının etkisiyle beklentilere paralel yıllık %85 artışla 593 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Bu dönemde toplam satış hacmi yıllık %6,2 düşüşle 511 adet olurken, Birleşik Arap Emirlikleri’ne (BAE) devam eden zırhlı araç teslimatlarının katkısıyla ihracat gelirleri yıllık %137 artışla 492,6 mn TL, yurt içi satışları ise %10,4 düşüşle 100,8 mn TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin ağırlığı BAE’den olan 8×8 zırhlı araç siparişlerinden ve tamamı döviz cinsinden oluşan bakiye siparişleri, gerçekleşen teslimatlar ve kur etkisiyle 3Ç19 sonu itibariyle 1,9 mlr TL’ye geriledi (2Ç19 sonu itibariyle 2,16 mlr TL)."


Etiketler; #otkar
Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.