Kordsa (KORDS) 3 . çeyrek bilançosuna iki ayrı analiz

Kordsa KORDS Hisse Analiz 3Ç19

Kordsa (KORDS) 3 . çeyrek bilançosuna iki ayrı analiz
Anar Asadov
Anar Asadov
04 Kasım 2019 Pazartesi 11:29

Kapanış (TL) : 11.62 – Hedef Fiyat (TL) : 17.1 – Piyasa Deg.(TL) : 2260 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2 KORDS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 47.16

"KORDS 3Ç19: Beklentilere büyük ölçüde paralel. Kordsa’nın 3Ç19 net dönem karı yıllık bazda %37 oranında azalarak 77mn TL oldu. Açıklanan rakam bizim beklentimiz olan 76mn TL ve piyasa beklentisi olan 80 milyon TL’ye büyük ölçüde paralel.

Şirket’in satış gelirleri 3Ç19’da 1,29 milyar TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %4 oranında arttı. Açıklanan rakam bizim ve piyasanın 1,28 milyar TL’lik beklentisine paralel. Zayıf ciro büyümesinin temel sebepleri olarak, güçlü TL ve zayıflayan global otomotiv talebi ön plana çıkıyor.

3Ç19 FAVÖK yıllık bazda %24 azalışla 175mn TL’ye geriledi. Bu rakam bizim beklentimiz olan 171mnTL ve piyasa beklentisi olan 172mn TL’ye paralel gerçekleşti 3Ç19 FAVÖK marjı, yüksek baz etkisi, zayıflayan talep koşulları ve buna bağlı şirketin azalan fiyatlama gücü ve görece güçlü TL nedeni ile, yıllık bazda 5,0 puan azalarak %13,6 olarak gerçekleşti. Sonuçların piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel olması neden ile herhangi bir piyasa etkisi beklemiyoruz.İŞ YATIRIM "

Kordsa KORDS Hisse Analiz 3Ç19 

"3Ç19 sonuçlarını 77.5 milyon TL net kar ile açıkladı.

Açıklanan net kar rakamı, 80.3 milyon TL olan piyasa beklentisi ile uyumludur.

Açıklanan net kar rakamı, yıllık bazda yüzde %37 azalırken, çeyreksel bazda ise, yüzde %21 azaldı. Net satışlar 1,285 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %4 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 1,268 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirket, 3Ç19’de 175 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %24 azalış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 172 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 499 baz puan azalarak %13.6 oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, 426 baz puan azaldı ve %18.2 olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 219 baz puan arttı ve %9.1 olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %15 arttı.

Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %58 arttı. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %60 artarak 2,334 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 3.3 olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu 0.9 olarak kaydedilmiştir.

Çeyreksel bazda, net borç seviyesindeki artışın ana nedeni şirketin 24 Temmuz tarihinde tamamladığı Axiom Acquisition Materials LLC satın almasıdır. Şirket bu satın almada 178,3 milyon ABD doları ödedi. Net işletme sermayesi ise 1,512 milyon TL (3Ç18: 1,643 milyon TL ve 2Ç19: 1,536 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %30.0 (3Ç18: %48.0 ve 2Ç19: 30.8%) olarak kaydedildi.

En son kapanış fiyatına göre, şirket 6.5 F/K çarpanından ve 5.6 FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.TACİRLER YATIRIM"

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.