CEMTS HİSSESİ İÇİN NİÇİN "ENDEKS ALTI KAR" YORUMU YAPILDI?

Çemtaş Çelik CEMTS (2Ç20) bilanço analizi

CEMTS HİSSESİ İÇİN NİÇİN "ENDEKS ALTI KAR" YORUMU YAPILDI?
Anar Asadov
Anar Asadov
28 Temmuz 2020 Salı 11:15

Çemtaş 2Ç20’de 25 milyon TL net kar açıkladı. Ancak aracı kurum yorumuyla hisse endeks altı getiri vaat ediyor... 

Çemtaş için kar beklentisi 16 mnTL  yönündeydi... 

Açıklanan net kâr rakamı yıllık bazda %5.5, çeyreklik bazda ise %62’lik bir yükselişe işaret ediyor. Sahip olduğu 114mnTL tutarındaki net nakit pozisyon sayesinde Çemtaş, 2020 yılının ikinci çeyreğinde de, TL’nin Dolar karşısındaki değer kaybından dolayı olumlu yönde etkilendi ve yaklaşık 3mnTL tutarındaki BUCIM hisse değerleme kârı dahil, toplamda 9mnTL finansal gelir kaydetti, bu da net karı destekleyen en önemli unsur oldu. Üretim rakamlarına baktığımızda, çelikhane üretimi 32bin/ton (yıllık bazda %16.5, çeyreklik bazda %24 daralma) olarak gerçekleşti.

FAVÖK ise 15mnTL olan kurum beklentimizin üstünde, 18mnTL olarak açıklandı ve %12.8 FAVÖK marjına işaret etti (1Ç20: %6.4 – 2Ç19: %13.2). Bilanço tarafında ise şirketin net nakit pozisyonu hafif iyileşme kaydetti ve bir önceki çeyreğe göre 107mnTL’den 114mnTL seviyesine yükseldi. Net nakit/FAVÖK rasyosu ise 2.6x olarak gerçekleşti (1Ç20: 2x). 2020 yılında Çemtaş’ın; 730mnTL net satış hasılatı, 75mnTL FAVÖK ve 76mnTL net kâr açıklamasını bekliyoruz. Beklentilerimize göre Çemtaş, 14.2x FD/FAVÖK ve 15.5x F/K ile işlem görüyor.

Çemtaş hissesi son bir ayda, BIST-100 endeksinin yaklaşık %38 üstünde kazanç sağladı... 

Bu nedenle hisse yoğun kar satışlarının gelebileceği öngörülüyor. 

Oyak Yatırım, 2020 beklentilerimizi ve son bir aylık hisse performansını değerlendirerek;  Çemtaş için  “Endeks Altı Getiri” olarak güncelliyor ve 12 Aylık hedef fiyatını 8.50TL/hisse’den 9.06TL/hisse seviyesine revize ediyor. Yeni hedef fiyata göre Çemtaş, %22 düşüş potansiyeli yorumlanıyor... (Oyak Yatırım)

Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.