Alkim Kağıt (ALKA ) karı azaldı, hisse ümidini koruyor

Alkim Kağıt (ALKA )Hisse Analizi 3Ç19

Alkim Kağıt (ALKA ) karı azaldı, hisse ümidini koruyor
Anar Asadov
Anar Asadov
31 Ekim 2019 Perşembe 17:33

"Hedef Fiyat: 5,20 TL / Getiri Potansiyeli: %28 / Beklentimizin altında gelen net kar rakamı. Alkim Kağıt, yılın üçüncü çeyreğinde beklentimizin %28,8 altında, yıllık bazda %55,5 azalışla 11,2 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin altında gelen net karda, beklentimiz altında gelen operasyonel karlılık etkili oldu.

Satış gelirleri birim ürün fiyatlarındaki gerilemenin etkisiyle geriledi. 

Satış gelirleri, beklentimizin %3,2 üzerinde yıllık bazda %4,0 azalışla 101 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Satış hacmi yıllık bazda %7,4 artışla 21bin ton seviyesine yükselirken, birim ürün fiyatları dolar bazında yıllık %10,9, TL bazında %10,7 azalış kaydederek satış gelirlerinin yıllık bazda gerilemesine neden oldu.

Ortalama birim nakit ürün maliyetleri ise, dolar ve TL bazında sırasıyla yıllık %3,0 ve %2,8 azalış kaydetti ve brüt kar marjını baskıladı.

Böylece geçen yılın aynı döneminde %26,3 seviyesinde gerçekleşen brüt kar marjı 3Ç19’da yıllık 6,4 puan azalışla %19,9 seviyesine geriledi.

Finansalların hisse performansına etkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. Yıllık bazda zayıf gelen sonuçlardan dolayı üçüncü çeyrek finansalların hisse performansına etkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından modelimizi güncelliyoruz.

Satış hacmi tahminimizi yukarı yönlü güncellememiz neticesinde, 2019 yılı satış gelirleri tahminimizi %9 yukarı yönlü revize etmemize rağmen, daralan birim ürün maliyet makası nedeniyle FAVÖK ve net kar tahminimizi sırasıyla %5,4 ve %8,4 aşağı yönlü güncelliyoruz.

Tahminlerimizde yaptığımız aşağı yönlü revizyonlara rağmen benzer şirket modelimizi güncellememiz ve risksiz faiz oranı varsayımımızdaki değişiklik sonucunda, Alkim Kağıt için 5,20 TL seviyesindeki 12-aylık hedef fiyatımızı koruyor.  (Halk Yatırım)"


Etiketler; #alka
Yorum Ekle
İsim
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.